股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡能否走得通尚需時(shí)間證明（圖片來源網(wǎng)絡(luò)）

　　順德城市網(wǎng)消息?。ㄓ浾吡种偃澹?/strong>　新股發(fā)行推行注冊(cè)制、借殼上市審核執(zhí)行IPO標(biāo)準(zhǔn)、上市公司現(xiàn)金分紅設(shè)比例下限、優(yōu)先股試點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)的四大政策在上周六（11月30日）推出，昨天大市受此影響，震蕩劇烈。但盡管如此，順德股民依然淡定，有投資分析師建言，大市依然看好，股民可耐心觀望。

　　昨日股市截至收盤，滬指跌0.59%，報(bào)2207.37點(diǎn)，跌13.13點(diǎn)，深成指跌1.94%，報(bào)8376.64點(diǎn)，跌165.96點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板跌8.26%，報(bào)1253.93點(diǎn)，跌112.91點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)史上最大單日跌幅，航天、旅游、電子信息、傳媒、農(nóng)業(yè)等板塊跌幅靠前，而券商、銀行、保險(xiǎn)、電力等板塊則逆勢(shì)上漲。

　　大市早盤開盤后在券商等金融權(quán)重股帶動(dòng)下走高，之后隨著創(chuàng)業(yè)板個(gè)股大幅殺跌回落，臨近尾盤暴力哥再現(xiàn)，中石油、中石化大幅拉升，指數(shù)再度回升，呈現(xiàn)大幅震蕩之勢(shì)。這樣的走勢(shì)與11月30日中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》等多項(xiàng)政策不無關(guān)系。順德城市網(wǎng)記者采訪到區(qū)內(nèi)證券公司的分析師，為股民們對(duì)這些重點(diǎn)政策信息進(jìn)行解讀。

■解讀

☆關(guān)鍵詞：推進(jìn)新股市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制

　　原文摘要：貫徹黨的十八屆三中全會(huì)決定中關(guān)于“推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”的要求，必須進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革，厘清和理順新股發(fā)行過程中政府與市場(chǎng)的關(guān)系，加快實(shí)現(xiàn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，提高信息披露質(zhì)量，強(qiáng)化市場(chǎng)約束，促進(jìn)市場(chǎng)參與各方歸位盡責(zé)，為實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制奠定良好基礎(chǔ)。

　　國泰君安證券順投資顧問梁先生認(rèn)為，此次發(fā)布的新股市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制政策使得股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。他說，將來企業(yè)申請(qǐng)過戶后1年內(nèi)有了更大的主動(dòng)權(quán)，以決定自己是否真的需要上市，上市的發(fā)行配股是多少、何時(shí)發(fā)、怎么發(fā)，都將落在市場(chǎng)的手上，這與以往證監(jiān)會(huì)事事審批有很大的不同。

　　這很可能意味著以后企業(yè)上市的難度會(huì)減弱，“IPO大規(guī)模的擴(kuò)容，這是大家不愿意看到的。”梁先生認(rèn)為，這是導(dǎo)致當(dāng)天股民和企業(yè)對(duì)市場(chǎng)信心有失的重要原因，而這種信心的喪失對(duì)股指走低不無關(guān)系。

　　聯(lián)訊證券首席證券分析師駱駿骎也持相似意見。他認(rèn)為市場(chǎng)因害怕IPO大量上市后，會(huì)把二級(jí)市場(chǎng)的資金引至一級(jí)市場(chǎng)，失血后的股票市場(chǎng)前景不妙，因此造成大盤的震蕩。

　　但二人都認(rèn)為，核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡是大趨勢(shì)，難以避免，亦是對(duì)中國證券市場(chǎng)的健康發(fā)展有長(zhǎng)遠(yuǎn)的利好作用，但市場(chǎng)需要時(shí)間消化。且現(xiàn)今的各項(xiàng)條件已未到成熟階段，中介機(jī)構(gòu)尚需完善，硬件設(shè)備也要更新?lián)Q代。

☆關(guān)鍵詞：借殼上市條件與IPO標(biāo)準(zhǔn)等同及創(chuàng)業(yè)板不允許借殼上市

　　原文摘要：為進(jìn)一步明確借殼上市的條件，給市場(chǎng)以明確的預(yù)期，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于在借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)的通知》，明確借殼上市條件與IPO標(biāo)準(zhǔn)等同，不允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市。

　　昨天大市的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌8.26%，創(chuàng)史上最大單日跌幅。梁先生認(rèn)為雖然以前創(chuàng)業(yè)板企業(yè)借殼上市也不多，但現(xiàn)在被命令禁止后，對(duì)其還是有不少的影響，預(yù)計(jì)中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)短期內(nèi)將會(huì)有一定的回落。最大幅度可能從近期最高點(diǎn)下落15%，是市場(chǎng)面的普遍看法。

☆關(guān)鍵詞：改革新股配售方式

　　原文摘要：網(wǎng)下配售的股票中至少40%應(yīng)優(yōu)先向以公開募集方式設(shè)立的證券投資基金和由社保基金投資管理人管理的社會(huì)保障基金配售。上述投資者有效申購數(shù)量不足的，發(fā)行人和主承銷商可以向其他投資者進(jìn)行配售。

　　雖然昨天大市受創(chuàng)業(yè)板大幅下落拖累，但收盤并沒有下跌太多，這是因?yàn)橛腥?、金融、石油板塊的股票拉動(dòng)。梁先生認(rèn)為市場(chǎng)配售使一級(jí)市場(chǎng)難以讓新股進(jìn)入，而只能進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)，資金會(huì)選擇低風(fēng)險(xiǎn)的股票作投資目標(biāo)，如銀行股等，“他們市盈率較低，年化收益率達(dá)10%。”

☆關(guān)鍵詞：優(yōu)先股

　　原文摘要：優(yōu)先股是指依照公司法，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。

　　對(duì)優(yōu)先股的啟動(dòng)，梁先生表示，這是一種側(cè)重于解決融資的新方式，對(duì)需要長(zhǎng)期融資的個(gè)股有很大的利好作用，并且可以有效地緩解二級(jí)市場(chǎng)的擴(kuò)容難題，“主要是有利于部分藍(lán)籌股，但情況未明，偏中性的政策。”

　　總體而言，梁先生認(rèn)為以上的政策都指向了一個(gè)目的，引導(dǎo)市場(chǎng)資金轉(zhuǎn)向價(jià)值投資，但，二級(jí)市場(chǎng)是否接納，

■場(chǎng)下

　　對(duì)于后市的走勢(shì)，駱駿骎認(rèn)為昨天的大盤調(diào)整屬于正?，F(xiàn)象?？傮w而言，大市將會(huì)維持穩(wěn)定，“這一系列的政策是利好的，總體而言對(duì)中國證券市場(chǎng)的未來將起到積極的作用，國家對(duì)此很積極，今天出來護(hù)盤（中石油等國企股拉動(dòng)大市）就是個(gè)信號(hào)。”

　　他表示，現(xiàn)在的這些政策還不夠具體細(xì)致，判斷將會(huì)有更加具體和相匹配的措施細(xì)則陸續(xù)在近期出臺(tái)。他建言股民要多點(diǎn)耐心，近期可以觀望為主，大市將會(huì)繼續(xù)作震蕩調(diào)整，在震蕩中上行。

　　他說，順德老股民對(duì)這種股市變化已經(jīng)習(xí)以為常，不會(huì)受太多的影響，能有自己的判定，但他擔(dān)心新股民的動(dòng)向，“新投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板這種高風(fēng)險(xiǎn)的股票一定要謹(jǐn)慎，別盲目跟風(fēng)?！?br />
　?。暶鳎罕景嫖恼聝?nèi)容純屬個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）