8月25日，碧桂園控股有限公司（02007.HK）披露2020年中期業(yè)績報告，數(shù)據(jù)顯示，碧桂園于上半年合計實現(xiàn)總營業(yè)收入約為1849.6億元，毛利潤448.9億元，凈利潤約為219.3億元。

收益質(zhì)量提升，已售未結(jié)轉(zhuǎn)資源遠超同行

　　雖然上半年全國商品房銷售金額突遭疫情沖擊，但碧桂園連同聯(lián)合營公司的權(quán)益合同銷售額仍舊錄得2669.5億的行業(yè)高位。

　　從單月權(quán)益銷售數(shù)據(jù)來看，除前兩月同比下跌外，三月之后各月均實現(xiàn)了同比正增長，且呈逐月攀高的積極走勢。7月份，碧桂園權(quán)益合約銷售金額542.8億元強勁增長27.52%，錄得今年以來最高同比漲幅。2020年1-7月累計實現(xiàn)權(quán)益銷售金額達3212.3億元，穩(wěn)居行業(yè)前列。

　　上半年，由于前兩月疫情嚴重導(dǎo)致施工進度受限，部分房屋交付延后，但伴隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)回歸正軌，上半年落下的工程進度正在逐步追回，料全年既定交付目標仍將如期完成，從而保證營業(yè)收入和利潤水平回歸正常。截至報告期末，碧桂園賬面擁有不含增值稅的已售未結(jié)轉(zhuǎn)收入達7808億元，遠超同行。這將在很大程度上鎖定了公司今年，乃至未來兩三年內(nèi)業(yè)績提升空間。

　　上半年碧桂園權(quán)益銷售現(xiàn)金回籠約人民幣2509.3億，權(quán)益銷售回款率高達94%，與上年同期持平。截至6月30日，公司賬面擁有現(xiàn)金余額2055.2億，現(xiàn)金余額占總資產(chǎn)比例高達10.5% ，另外，約有3288.1億元銀行授信額度尚未使用，集團運營資金充足，呈現(xiàn)穩(wěn)健的經(jīng)營狀態(tài)。

凈負債率58%，低杠桿模式下的內(nèi)生增長

　　近年來，國家監(jiān)管層高度重視房地產(chǎn)企業(yè)資金及債務(wù)安全，行業(yè)融資環(huán)境趨緊，融資成本明顯上升，企業(yè)融資分化日趨明顯。所幸碧桂園的發(fā)展路徑并非杠桿擴張，而是追求高質(zhì)量的內(nèi)生增長，因此，公司始終讓公司杠桿處于行業(yè)低位，資本結(jié)構(gòu)適度合理。

　　以市場普遍關(guān)注的凈借貸比率為例，億翰智庫研究數(shù)據(jù)顯示，2019年50家典型房企平均凈負債率為94.1%。而碧桂園今年上半年的凈借貸比率僅為58%。截至目前，碧桂園已連續(xù)13年保持了凈借貸比率低于70%，這在國內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)中并不多見。

　　截至報告期末，碧桂園有息負債總額為3420.4億（含銀行及其他借款、優(yōu)先票據(jù)、公司債券和可轉(zhuǎn)股債券），較上年末下降7.5%，其中需于本年以內(nèi)償還的短期有息債務(wù)約為555億，僅占總有息負債之16.2%。（萬家長　通訊員黃柏恩、鐘傳興）