股票發行從核準制向注冊制過渡能否走得通尚需時間證明（圖片來源網絡）

　　順德城市網消息　（記者林仲儒）　新股發行推行注冊制、借殼上市審核執行IPO標準、上市公司現金分紅設比例下限、優先股試點。證監會的四大政策在上周六（11月30日）推出，昨天大市受此影響，震蕩劇烈。但盡管如此，順德股民依然淡定，有投資分析師建言，大市依然看好，股民可耐心觀望。

　　昨日股市截至收盤，滬指跌0.59%，報2207.37點，跌13.13點，深成指跌1.94%，報8376.64點，跌165.96點。創業板跌8.26%，報1253.93點，跌112.91點，創業板創史上最大單日跌幅，航天、旅游、電子信息、傳媒、農業等板塊跌幅靠前，而券商、銀行、保險、電力等板塊則逆勢上漲。

　　大市早盤開盤后在券商等金融權重股帶動下走高，之后隨著創業板個股大幅殺跌回落，臨近尾盤暴力哥再現，中石油、中石化大幅拉升，指數再度回升，呈現大幅震蕩之勢。這樣的走勢與11月30日中國證監會發布的《關于進一步推進新股發行體制改革的意見》等多項政策不無關系。順德城市網記者采訪到區內證券公司的分析師，為股民們對這些重點政策信息進行解讀。

■解讀

☆關鍵詞：推進新股市場化發行機制

　　原文摘要：貫徹黨的十八屆三中全會決定中關于“推進股票發行注冊制改革”的要求，必須進一步推進新股發行體制改革，厘清和理順新股發行過程中政府與市場的關系，加快實現監管轉型，提高信息披露質量，強化市場約束，促進市場參與各方歸位盡責，為實行股票發行注冊制奠定良好基礎。

　　國泰君安證券順投資顧問梁先生認為，此次發布的新股市場化發行機制政策使得股票發行從核準制向注冊制過渡有了實質性進展。他說，將來企業申請過戶后1年內有了更大的主動權，以決定自己是否真的需要上市，上市的發行配股是多少、何時發、怎么發，都將落在市場的手上，這與以往證監會事事審批有很大的不同。

　　這很可能意味著以后企業上市的難度會減弱，“IPO大規模的擴容，這是大家不愿意看到的。”梁先生認為，這是導致當天股民和企業對市場信心有失的重要原因，而這種信心的喪失對股指走低不無關系。

　　聯訊證券首席證券分析師駱駿骎也持相似意見。他認為市場因害怕IPO大量上市后，會把二級市場的資金引至一級市場，失血后的股票市場前景不妙，因此造成大盤的震蕩。

　　但二人都認為，核準制向注冊制過渡是大趨勢，難以避免，亦是對中國證券市場的健康發展有長遠的利好作用，但市場需要時間消化。且現今的各項條件已未到成熟階段，中介機構尚需完善，硬件設備也要更新換代。

☆關鍵詞：借殼上市條件與IPO標準等同及創業板不允許借殼上市

　　原文摘要：為進一步明確借殼上市的條件，給市場以明確的預期，證監會下發《關于在借殼上市審核中嚴格執行首次公開發行股票上市標準的通知》，明確借殼上市條件與IPO標準等同，不允許在創業板借殼上市。

　　昨天大市的創業板指數跌8.26%，創史上最大單日跌幅。梁先生認為雖然以前創業板企業借殼上市也不多，但現在被命令禁止后，對其還是有不少的影響，預計中小型創業企業短期內將會有一定的回落。最大幅度可能從近期最高點下落15%，是市場面的普遍看法。

☆關鍵詞：改革新股配售方式

　　原文摘要：網下配售的股票中至少40%應優先向以公開募集方式設立的證券投資基金和由社保基金投資管理人管理的社會保障基金配售。上述投資者有效申購數量不足的，發行人和主承銷商可以向其他投資者進行配售。

　　雖然昨天大市受創業板大幅下落拖累，但收盤并沒有下跌太多，這是因為有券商、金融、石油板塊的股票拉動。梁先生認為市場配售使一級市場難以讓新股進入，而只能進入二級市場，資金會選擇低風險的股票作投資目標，如銀行股等，“他們市盈率較低，年化收益率達10%。”

☆關鍵詞：優先股

　　原文摘要：優先股是指依照公司法，在一般規定的普通種類股份之外，另行規定的其他種類股份，其股份持有人優先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產，但參與公司決策管理等權利受到限制。

　　對優先股的啟動，梁先生表示，這是一種側重于解決融資的新方式，對需要長期融資的個股有很大的利好作用，并且可以有效地緩解二級市場的擴容難題，“主要是有利于部分藍籌股，但情況未明，偏中性的政策。”

　　總體而言，梁先生認為以上的政策都指向了一個目的，引導市場資金轉向價值投資，但，二級市場是否接納，

■場下

　　對于后市的走勢，駱駿骎認為昨天的大盤調整屬于正常現象。總體而言，大市將會維持穩定，“這一系列的政策是利好的，總體而言對中國證券市場的未來將起到積極的作用，國家對此很積極，今天出來護盤（中石油等國企股拉動大市）就是個信號。”

　　他表示，現在的這些政策還不夠具體細致，判斷將會有更加具體和相匹配的措施細則陸續在近期出臺。他建言股民要多點耐心，近期可以觀望為主，大市將會繼續作震蕩調整，在震蕩中上行。

　　他說，順德老股民對這種股市變化已經習以為常，不會受太多的影響，能有自己的判定，但他擔心新股民的動向，“新投資者對創業板這種高風險的股票一定要謹慎，別盲目跟風。”

　　（聲明：本版文章內容純屬個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）