順德城市網消息　（記者林仲儒）　“市盈率20倍，個股進入低風險區域”這是很多投資類網站上普遍的介紹。但一位順德本土的投資人士卻告訴你，這樣的看法并不完全準確。

　　經歷過熊市、牛市，接觸過眾多分析股票走勢、公司財務的指標，國泰君安證券順德大良營業部投資顧問部經理梁志榮向對指標的形成、指標的應用有著與眾不同的看法。尤其是對有關順德股民對個股市盈率的定義，他有自己獨特的見解，他希望順德的投資者能改變自身對業績和市盈率的評判標準。以下是他對市盈率運用的一些看法：

1、分析市盈率需要動態的思維

　　我們不能準確地預知未來，今年好不代表明年好，今后都好。比如證券行業中的中信證券，2002年以來業績波動巨大，從4分業績到3元收益，在2005年價格出現4.50元的低價，后來炒到復權的200元。如果單從2007年業績3元算，2008年是60元價格20倍市盈率，但如果2009年后業績回落到0.20元，按市盈率20倍算只值4元/股價。

　　若當時60元買入，2007年3元業績兼分紅，2008年4元業績兼分紅，2009年5元業績兼分紅，60-3-4-5=48元。2009年后成本48元，熊市又開始經歷5年，5年累計收益3元，成本變為45元，8年時間的投資只收回四分之一的回報，劃算不？所以20倍市盈率也是風險挺高的了。

2、市盈率高低標準會改變

　　我們來回憶，2005年熊市時候鞍鋼新軋整體上市，都知道好業績0.6元以上，那時股價才4.5元，8倍市盈率，在當時的市場環境中你敢買鞍鋼新軋么？2008年牛市，20倍市盈率，23元的鞍鋼可能你說有價值敢買了。

　　就那么3年時間，心理差別巨大。這都在于我們的信心，所以“價值理論”確實存在很多誤區，價值沒有標準，就看你自己認為值不值而已，說不定某一天我們失去了信心，那時5倍市盈率都沒人要。

3、市盈率低的股票并不一定能上漲。

　　這道理上面也提到，你認為值而持有，但主流資金由于沒有足夠的籌碼不進場炒作，可能是他們認為不值得現在炒作，所以發生了你的一廂情愿的無奈。我們應該清楚好東西更需要別人的進場炒作！而不同行業市盈率也有著不同的標準.

■實戰推廣

   梁志榮表示，可以看到中信證券的年度業績只有0.47元，倒退了不少，曾經買入的投資者被套也很普遍。所以靜態地看待市盈率，對買股票是一個致命的缺陷。他設問，手機游戲賺錢么，答案是很賺錢，所以2013年短短半年中青寶漲了10倍、拓維信息、北緯通信漲了5倍。但關鍵是業績體現出來后，股價還能漲么，美好的數據后面，可能是恐怖的下跌趨勢。

　　因此，他認為市盈率應該是一種動態的變化，大家需要敢于發現敢于持有，才能獲取最大的收獲。在股市中，看得見的往往容易成為毒瘤。未來，政策導向的養老服務是很有前景的行業，可惜這類個股現在業績不好，比如桑樂金、金陵藥業。

　　（聲明：本版文章內容純屬個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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