順德城市網消息　（記者林仲儒）　很多股民都認為各行各業總是在不斷的進步，不斷地延伸產業鏈，原因就在于科技的進步、人口的增長、財富的增加。特別對于牛市中的股民來說，很多人總是偏執于行業的發展，總認為公司業績一定能保持長期大幅的增長，“增長壓倒退步”。

　　“其實，我們一定不要千篇一律地看好行業中所有的公司，因為公司管理有好壞、技術力量有差別，最終利潤也就存在差距了。”國泰君安證券順德大良營業部投資顧問部經理梁志榮如此說到，以下是他對行業利潤的一些看法：

利潤在上中下游間轉移

　　在同一產業鏈上，利潤總是隨著環境的改變在上中下游間轉移的。詳細來說，按照經濟學供求理論、價值理論分析，假設同一產業鏈沒有拉長，人口不增加，技術不進步，那么單一行業的產業鏈就應該只占有社會財富（價值）的一定比例，產值和利潤是一定的，因為產業鏈的社會勞動價值不發生改變。

　　另外，這些利潤怎么分配卻難以考究。從許多數據來看，利潤總是在上中下游轉移。比如鋁合金業，幾年前加工合金的企業很賺錢，銷售企業也賺錢，但挖鋁土礦的企業卻不賺錢。但從2002年以來，國際原材料價格瘋狂上漲，從地下挖出的鋁土鐵礦變得值錢了，挖礦企業開始發財了，現在又輪到加工業叫苦連天。所以雖然近年來資源類股票走勢很好，但說不定幾年后它們又進入痛苦的階段，反而迎來加工業暴利的時代。

利潤是此消彼長并在產業鏈中重新分配

　　利潤是此消彼長的，在產業鏈利潤總額一定下，必然存在此消比彼長的情況。上述提到了產值一定、利潤一定的原理，所以當某家公司利潤大增的時候，必然存在對手給削減利潤的情況。對于上市公司來說，風險往往來自于優勢背景的企業的壓迫，而頻臨破產。因此千篇一律地看好行業中所有的公司不太正確，因為總有競爭力不好的企業。

　　行業存在周期性，這句話大家可能理解。周期往往是10年一次大輪回，而上面也討論過“各行各業總是在不斷的發展”的觀點，行業產值和利潤應該不斷的增加，利潤只在產業鏈中重新分配，因此要理解周期性不能單單指代某家公司的業績，要從整個行業去理解。比如某天起云鋁股份不賺錢了，就應該想到加工鋁合金的棟梁新材要發財了，利潤轉移到加工業身上去了。

　　（聲明：本版文章內容純屬個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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