□李放

　　近期關于房地產市場資金鏈的傳言不少，前不久，順德開發商周成控制的銀景房地產公司這一順德老牌房地產企業資金問題的事情就鬧得沸沸揚揚。上一輪的“錢荒”還在熱議中，無論是房企融資還是個人房貸收緊以及二套房首付提高等等，都還沒有確切說法有所變化的時候，3月19日天保基建和中茵股份分別發布公告稱，公司非公開發行A股股票的申請經證監會審核通過。

　　天保基建擬以不低于4.48元/股的發行價格，發行股份數量不超過3.46億股，募集資金15.5億建設三個房地產項目并補充流動資金。中茵股份擬向不超過10名特定對象，以不低于9.53元/股的價格，募資約17億元用于“徐州中茵廣場項目”。這兩家公司增發獲批，意味著暫停了三年多的A股證券市場對房地產行業的融資開閘再次開啟，相比此前市場的收緊，似乎有松綁的意味。

　　事實上，這樣一則消息會引起市場關注，源于進入2014年以來房企受制于房企資金鏈，開發投資增速也出現放緩跡象，在此背景下地產融資及重組政策此時松綁應該是意在為房企“解渴”。

　　只是如此小體量、如此時機推出這樣的利好，對市場而言能有什么樣的影響？信心以及信號的作用倒是比較明晰。回過頭去看，近年來隨著房地產市場調控的不斷深入，無論是證券市場還是銀行業對房地產市場的支持的門檻越來越高，包括萬科、碧桂園等龍頭房企都只能在海外資本市場尋求資本支持，以萬科為例，去年一年就在香港資本市場上拿了超過百億的資金，而且利率創造了萬科新低。

　　毫無疑問，目前的融資環境已經非常考驗開發商們的智慧與人脈了。雖然，順德本土開發商歷來對融資比較謹慎，但是隨著近年來開發量以及市場容量的不斷擴容，涉及到融資方面的需求也在不斷增加。多數未上市的小型開發商在資本市場的融資渠道有限，銀行貸款曾是它們唯一的融資渠道，當這些渠道不斷收窄的時候，面臨的壓力和問題就會爆發。甚至有業界分析認為，融資環境的改變也必將引起房企新一輪的洗牌，加劇行業競爭和分化。

　　近幾年來，房地產市場的表現也印證了這一說法。由于房地產暴利時代的終結，企業凈利潤率持續下滑，導致成本控制能力較弱的企業沒有辦法生存，或倒閉或被收購。

　　行業的集中度開始逐漸顯現，諸如萬科、保利、綠地等龍頭房企的市場占有率越來越大的情況下，一些本土的小型開發商舉步維艱，除了做一些邊緣市場、中小地塊開發、轉讓土地等方式之外，能夠與之分庭抗禮的屈指可數。競爭存活下來的房產開發商擁有更大的規模和更強的建設和發展能力，市場規律決定行業洗牌是大勢所趨，強者恒強，優勝劣汰也成為房地產市場的不二法則。

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